发行市值超200亿港元，曹德旺家族又撑起一个IPO
摘要：
江苏常熟，即将迎来一个动力电池独角兽IPO。4月3日，锂电池制造商江苏正力新能电池技术股份有限公司（以下简称“正力新能”... 江苏常熟，即将迎来一个动力电池独角兽IPO。
4月3日，锂电池制造商江苏正力新能电池技术股份有限公司（以下简称“正力新能”）今起招股，预计2025年4月14日在港交所挂牌上市，中金公司、招银国际联席保荐。
此次IPO，正力新能计划全球发售1.215237亿股H股(占发行完成后总股份的4.84%)，其中90%为国际发售、10%为公开发售，另有15%超额配股权。每股发售价8.27港元，每手300股，最多募资约10.05亿港元。
以每股8.27港元的发行价计算，正力新能的发行市值将为207.45亿港元，成为继中创新航、瑞浦兰钧之后，港股第三家动力电池头部企业。
更值得注意的是，这只独角兽背后的掌舵者，是福耀玻璃创始人曹德旺的家族成员，其胞妹曹芳。
从汽车玻璃行业，跨界汽车动力电池，这个IPO，亦是曹芳将家族生意版图再扩大。
江苏动力电池独角兽，一年营收51亿元
据招股书显示，正力新能以市场需求和技术驱动开发多元电池产品组合。公司主要专注于动力电池产品及储能电池产品的研发、生产及销售，提供电 芯、模组、电池包、电池簇、电池管理系统的一体化方案，致力于拓展电化学产品的大规模应用。
根据弗若斯特沙利文报告，在中国：按2024年动力电池装机量计，公司在磷酸铁锂动力电池市场、三元动力电 池市场及动力电池总体市场排名第九名。2022年至2023年，按2023年的装机量同比增速计，公司在动力电池市场装机量前十的企业中排名第2名，在磷酸铁锂动力电池市场装机量前十的企业中排名第1名。
截至目前，公司与汽车领域的龙头企业合作，形成了高质量客户群，其电池产品的客户主要为电动汽车制造商，其动力电池客户包括大型央国企、造车新势力及跨国领先整车企业。公司在一汽红旗、广汽传祺、零跑汽车、上汽通用五菱、上汽通用等全球多个龙头企业核心车型的电池产品供应份额持续提升。
按业务划分，公司的大部分收入来自动力电池产品，报告期内占比分别高达96.6%、94.7%、80.7%和90.9%。
由于各年度的动力电池销量均有所增加，报告期内，正力新能实现了经营业绩的持续增长。
公司收入由2021年的14.993亿元增至2022年的32.903亿元，并进一步增至2023年的41.617亿元，复合年增长率达到66.6%。随后，公司收入又进一步增至2024年的51.303亿元，增幅为23.3%。
来源：正力新能招股书
营收持续增长的同时，公司毛利也从2023年开始了正增长，从2022年的-2.9亿元提高到2023年的2.1亿元，并进一步提升至2024年的7.5亿元，对应的毛利率分别为-8.8%、5.0%及14.6%。
与此同时，公司还从2024年开始扭亏为盈，自2021年至2024年的净利润分别为-4.0亿元、-17.2亿元、-5.9亿元及9101万元。
值得注意的是，业绩表现大步向上的同时，正力新能在2022年至2024年间亦完成了3轮融资，融资总额达到34亿元，投资方阵容包括新中源创投、东南投控、苏创能源投资、窦玉林、吴雅凤等，以及华福投资、东南产投等。
且在2024年7月24日完成B轮融资后，公司的投后估值达到182亿元，2天后，公司便提速赴港IPO。
从汽车玻璃跨界动力电池，曹德旺家族生意版图再扩大
而这家动力电池独角兽从一级市场奔赴二级市场的身后，其掌舵者曹芳更是不容小觑。
作为福耀玻璃创始人曹德旺的胞妹曹芳，她在创办正力新能之前，就从汽车玻璃行业，跨界汽车动力电池。
2013年，曹芳就与福耀玻璃另一位高管陈继程，一起创立了常熟新中源创业投资有限公司。当年新中源创投便与丰田合资，创立新中源丰田能源系统有限公司，为丰田的混动、插混车型提供电池系统。值得注意的是，2023年，新中源丰田被正力新能以28亿元股权和近5亿元现金进行收购。
2016年，曹芳的老搭档陈继程也选择从福耀玻璃离职，二人在常熟成立正力投资，2019年2月，正力投资以1.6亿元投资动力电池厂商塔菲尔。双方合资正式成立正力新能，负责塔菲尔的产能扩张。
正力投资入股塔菲尔9个月后，就跻身中国动力电池20强，成为锂电行业的后起之秀。2020年1月，塔菲尔排名第8位，首次挤进国内前十大动力电池厂商，2020年2月排名第七位。
同年5月份，正力投资以10.8亿元，拿下塔菲尔的控股权。经过之后的重组，原塔菲尔的股东下沉至合资公司正力新能的股东，正力投资直接持股正力新能。
也才有了正力新能乘着新能源汽车加速渗透、动力电池赛道快速增长的东风下，成为VC宠儿的一幕。
来源：正力新能招股书
截至IPO前，曹芳和陈继程二人通过正力投资、新中源创投、正力咨询等，控制公司48.56%的股权，又通过一致行动人协议，控制16.04%的股权，合计控制正力新能64.60%的股权。
此外，曹德旺控制的福建耀华持股2.52%，海松资本持股2.47%。
